domingo, 28 de febrero de 2016

Comentario a los resultados 2015 (1a parte)

 Con esta entrada y las que publique en días siguientes quiero hacer un breve repaso a algunos aspectos relevantes de las empresas que tengo en cartera y que aún no he comentado.

 No puedo dedicar a veces todo el tiempo que me gustaría al blog porque todo el mundo tiene sus obligaciones, pero espero que este breve repaso sea igualmente relevante para quien lo lea.

 Toda vez que en otra entrada hablé de Enagás y su Plan Estratégico 2016-2020, hoy voy a hablar de las siguientes empresas:

REE y su Plan Estratégico 2019

 Resultados de acuerdo con lo esperado, con un dividendo que sube hasta los 3'21€ (+7%), algo que también se esperaba. Gracias a su Plan Estratégico, sabemos que tienen pensado subir un 7% el dividendo hasta 2019, lo cual nos llevaría a los 4'20€ en 2019 (es decir, el dividendo que se va a cobrar durante 2020). No obstante, el BPA subirá un 5-6%, lo cual indica que el Pay Out subirá hasta los entornos del 80%, con un BPA 2019 que podría ser de 5'20-5'30€.

 No parece que el nuevo Gobierno vaya a alterar mucho la rutina de ingresos regulados de REE. Podemos está lejos de gobernar y PSOE tiene como Secretario General a una persona que se embolsa más de 6.200€ en dividendos brutos de REE; exacto: Pedro Sánchez tiene más de 2.000 acciones de Red Eléctrica. Tiene más peligro Bruselas que Madrid, pero es sólo una opinión.

 Respecto a las agencias de rating y la perspectiva negativa sobre el sector eléctrico español por la incertidumbre política..., pues no es una buena noticia, pero tampoco algo que nos lleve a plantearnos vender las acciones de REE. Supone un "vigilar", que dirían los analistas.


 BME y los dos euros
 
Si bien me quejé cuando Enagás viró, según su último Plan Estratégico, hacia el "mimado del accionista", en el caso de BME me ha sorprendido -a fuer de ser sincero- que se haya mostrado tan "rácana" en el dividendo y sólo vaya a dar 1'93€. Yo daba por seguros los 2€, a pesar de que contabilicé en mis previsiones de ingreso pasivo 1'90€ como medida de prudencia. Con un BPA de 2'08€ en 2015, el Pay Out sigue siendo altísimo (92'79%), pero sabemos que la caja de BME suele repartirse entre los accionistas casi al 100%.

 Sea como sea, el dividendo sigue siendo generoso, y para aquellos que crean que en el futuro cercano BME no va a bajar de 26€, parece un buen momento para comprar. Eso sí, BME es una cíclica y en 2016 el dividendo (a repartir en 3 pagos entre septiembre 2016 y mayo 2017) podría bajar algo.

 Amadeus, crecimientos de doble dígito
  
El BPA asciende a los 1'57€ (+10'56%) en 2015, cuando en 2014 fue de 1'42€. La amortización de más de 8 millones de acciones llevada a cabo el verano pasado ha ayudado a mejorar un poco ese BPA. Como punto negativo, la bajada del Margen Neto en un 1%: de los 18'48% de 2014 a los 17'48% de 2015.

 Como AMS reparte un Pay Out máximo, no es de extrañar que el dividendo haya subido este año hasta 0'775€ (+10'7%).

 Por otra parte, el Patrimonio Neto Atribuido sube más de 400 millones, hasta los 2.270'8 millones (+23'28%).

 En la próxima entrada hablaré de Grifols y Viscofan, que presentan resultados mañana día 29 de febrero.

 Saludos y suerte con vuestra inversiones.

No hay comentarios:

Publicar un comentario

¡Gracias por comentar!