martes, 22 de marzo de 2016

Dinamia sigue (casi) igual



 Tras la fusión entre N1 y Dinamia, algunos de sus accionistas, o quizás todos, nos preguntábamos cómo quedaría la política de dividendos de esta empresa.

 Han tardado algunos meses, pero al final ya tenemos la respuesta: 0'5€ de dividendo con cargo a la prima de emisión a pagar en mayo, como informaron en un HR del 18 de marzo.

 Esta remuneración al accionista supone un cambio a peor respecto a 2014 y años anteriores, donde lo usual (aunque no siempre) era que te diesen 0'70€. 2015, por su parte, fue un año atípico porque la nueva compañía pagó un total de casi 1'45€

 Entonces, ¿podemos decir que la remuneración al accionista ha bajado?

 Sí, porque baja de 0'70€ a 0'50€, pero hay que tener en cuenta el aumento del número de acciones, que pasó de 16'2 millones de acciones hasta los 33'6 millones a partir de 2015. Poniendo las cifras en modo comparable, podemos ver que Dinamia (ahora N1mas Dinamia) pagaba casi 11'4 millones de euros antes, pero pagará en 2016 hasta 16'83 millones de euros. Hay una mejora en la cantidad total, pero no en el dividendo por acción.

 ¿Es sostenible esta remuneración?

 A Dinamia (o N1, como queráis llamarla) le gusta pagar su dividendo como devolución de la prima de emisión, y ahora mismo tiene más de 105 millones contabilizados como prima de emisión. Esto significa que puede pagar los siguientes 6 dividendos (de 2016 a 2021) sólo recurriendo a esta partida. Es decir, Dinamia se lo puede permitir en el corto y medio plazo.

 Dado el nuevo panorama, la RPD actual es de 6'53%. Una remuneración atractiva, sin duda. Y sólo hay que esperar 2 meses para cobrarla.

 Pero, ¿compramos o no?

 Dinamia, a nivel de dividendo, parece decidida a ser generosa con sus accionistas, y por PER estaría en 14x aproximadamente a día de hoy; he cogido aquí como referente el Beneficio recurrente de 2015, no el Beneficio Neto, que se vio afectado por partidas extrordinarias.

 ¿Y qué voy a hacer yo?

 Yo ya tengo mi lista de la compra hecha, pero estoy considerando también a N1 como candidata a ser comprada. Tengo menos de un 1% en esta empresa, y si hago otra compra pequeña, el porcentaje seguirá siendo menor al 3%, y seguiré sintiéndome cómodo con esta empresa.

 Como siempre, no recomiendo comprar ni vender. Eso es decisión de cada uno.

 Saludos a todos.

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