El 7 de agosto se publicaron las cuentas del primer semestre de Nmas1 Dinamia, esta nueva empresa surgida de la fusión entre N+1 y Dinamia y que ahora tiene el Ticker "N1". Esta empresa representa menos de un 0'5% de mi cartera, pero he de reconocer que no me siento para nada a disgusto con esta pequeña participación.
Antes de entrar en materia, me gustaría señalar algunas cosas de esta nueva empresa, sobre todo por la parte de Dinamia, que es la que conozco más. Por ello, me gustaría insistir en que:
(1) Esta empresa (N1) capitaliza menos de 230 millones, por lo que no es adecuada, por tamaño, para una cartera orientada al dividendo ni a la búsqueda de la libertad financiera.
(2) Dinamia, que capitalizaba más de 100 millones hasta que fue absorbida, tuvo varios años pérdidas, por lo que tampoco es por ese lado adecuada para el tipo de cartera que gente como yo quiere tener.
(3) Dinamia era una sociedad de capital riesgo que invertía, sobre todo, en empresas no cotizadas, de ahí que sus similitudes con empresas como Corporación Alba no sean tantas como nos parece, pues Corporación Alba es una empresa que le gusta invertir en cotizadas de calidad y prestigio como BME y Viscofán, con la tranquilidad que da éso al inversor.
(4) Dinamia, si por algo se ha caracterizado, es por su generosidad para con el accionista, y muchos de los últimos ejercicios ha repartido 0'7€ en concepto de devolución de prima de emisión, es decir, sin retención fiscal (mientras no se vendiera, además, no se pagaban impuestos), por lo que quien al menos la ha tenido en cartera durante los últimos 24 meses y compró a menos de 10€ (Dinamia nunca ha cotizado a 10€ en los últimos 5 años, según el gráfico de la web de la Bolsa de Madrid), le lleva ganado mucho en dividendos y devoluciones de primas de emisión, y con una muy baja factura fiscal.
(5) Dinamia es una empresa que ha cotizado durante muchos meses a menos de PER 10, pero también por debajo de su Valor Contable y de su NAV (Valor Neto de los Activos, traducido al español).
(6) A pesar de que la fusión ha supuesto una ampliación de capital enorme (pasa de 16'279 millones de acciones a 33'67 millones de acciones) y de que se han repartido dividendos por valor de 1'45€ en lo que llevamos de 2015, no ha sido hasta julio que la acción ha sufrido un bajón significativo (por ser el mes más generoso para el accionista), que podría ser momento para comprar, para aquellos que quieran especular (NO invertir) con el valor.
Por último, dejo una imagen sobre la capitalización de Nmas1 Dinamia:
Dichas estas consideraciones, pasaré en la próxima entrada a comentar los resultados.
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