Resultados Inditex 1S2015

 Inditex ha presentado sus resultados del primer semestre y dada la calidad de la empresa, considero hacer una entrada sobre cómo le ha ido en ese período de tiempo.

 En el Primer Semestre del 2015 (Febrero-Julio 2015 en el caso de la textil) Inditex ha obtenido unos resultados normales para esta empresa, es decir, impresionantes.

 Veamos primero su Cuenta de Resultados:

 Las Ventas suben casi 1.400 millones de euros, pero el coste de las ventas sube apenas 523 millones de euros. Es por ello que el Margen Bruto sube hasta el 58'1% desde el 57'4%. Por su lado, el EBITDA sube desde el 20% hasta el 20'9%. El BAI mejora bastante, hasta los 1.526 millones, desde el 14'9% hasta el 16'2% en su Margen EBITDA. Y por último, el Beneficio Neto llega hasta los 1.166 millones, que supone el 12'4% en términos de Margen Neto.

 El BPA, por tanto, queda en 0'375€. El BPA 2015 es posible que ronde los 0'95-1€, habida cuenta de que en 2014 ganó 0'80€ y de que su BPA podría incrementarse en un 25% aproximadamente este año. De hecho, este primer semestre se ha incrementado el BPA un 25'8%.

 No perdamos de vista tampoco, a modo de anécdota, la Recompra de Acciones de Inditex: en 1S2014 tenía 3.114'4 millones de acciones y ahora tiene 3.113'2 millones de acciones. Es sólo 1'2 millones de acciones, lo que supone menos de 40 millones de euros; sin embargo, siempre es de agradecer este detalle de la empresa hacia sus accionistas.

 Pasemos ahora al Balance:

  El Patrimonio Neto Atribuido a la Sociedad Dominante crece hasta los 9.953 millones (+9'1%), mientras que el Fondo de Maniobra, entendido como Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes, es de 2.389 millones (+8'8%). La Deuda a LP es de 1 millón de euros y la Deuda a CP es de 10 millones de euros, es decir, prácticamente no tiene deuda. Es más, su Caja aumento casi 1.000 millones en los últimos 12 meses y pasa a ser de 4.117 millones de euros.

 Otros números y datos interesantes son:

 - Las tiendas pasan de 6.460 a 6.777

 - Este mes de septiembre se ha iniciado la venta online en Taiwan, Hong Kong y Macao.

 - Las ventas en el tercer trimestre fiscal de Inditex, desde 1 de agosto, han aumentado un 16% a divisa constante.

 Dados estos resultados, sólo puede decirse que Inditex sigue siendo una gran empresa que crece a un ritmo impresionante. No tiene deuda y está mejorando sus márgenes. A pesar de que yo vendí en su momento buena parte de mis acciones con plusvalías, ciertamente lo considero un error y no tendría sentido (en mi opinión) deshacerse ahora mismo de las acciones de ITX aquellos que las tuvieran en cartera. El crecimiento de esta compañía no está, ni mucho menos, agotado.

 Cotizando en torno a los 29€ y con un dividendo actual de 0'52€, un RPD es de 1'79%, lo cual hace a la acción poco interesante para los amantes de los dividendos, a pesar de que el dividendo pueda crecer a ritmo de dos dígitos año tras año.

 El 3 de noviembre pagará su próximo dividendo: 0'26€. Recordemos que Inditex suele pagar 2 dividendos: a principios de mayo y a principios de noviembre.

 Como siempre, cada uno debe tomar sus propias decisiones de inversión. De momento, yo mantengo mis pocas acciones en cartera.