NOTA: las cotizaciones de las acciones a las que aquí se aluden están tomadas del viernes 1 de diciembre. También la rentabilidad de la Cartera DR.
Parece que este año siempre hay algo que se pueda comprar. Y como la liquidez es alta en 2017, estoy siendo persistente y constante en la realización de compras. Algún día me quedaré sin liquidez durante varias semanas y en ese momento seguro que el mercado cae a plomo. Es la Ley de Murphy de la inversión en Bolsa.
Pero mientras llega lo inevitable (el próximo crash), yo sigo haciendo minicompras. Os presento en esta entrada las dos últimas.
Pero mientras llega lo inevitable (el próximo crash), yo sigo haciendo minicompras. Os presento en esta entrada las dos últimas.
La primera empresa que compré es ya una habitual de este blog: Texas Instruments, una empresa del NASDAQ conocida para los que hayáis tenido una de sus calculadoras.
Y la segunda empresa es una supuesta ganga. Y digo supuesta porque tiene sus puntos negros. La susodicha es la apenas conocida Acanthe Development. Aunque si leéis los foros de Rankia, seguro que os suena.
Y la segunda empresa es una supuesta ganga. Y digo supuesta porque tiene sus puntos negros. La susodicha es la apenas conocida Acanthe Development. Aunque si leéis los foros de Rankia, seguro que os suena.
JUSTIFICANTE DE COMPRA:
En esta ocasión he puesto los dos pantallazos en una misma imagen para más comodidad.
Según Google Finance, he comprado a un precio caro, muy cerca de los máximos históricos de Texas Instruments (TXN), así como muy cerca de los máximos anuales de Acanthe. No me preocupa, pues en ambos casos acepté pagar el precio sin ningún tipo de remordimiento.
Empiezo por Texas Instruments (TXN).
Los motivos son:
1) Buenos resultados: Texas Instruments tuvo un 3Q2017 muy bueno. En el tercer trimestre, y sumando los 9 meses, TXN tuvo estos números: Ventas +12'6%, BPA +32'5%, Free Cash Flow (últimos 12 meses) +4%. Además en los últimos 12 meses se han gastado 2.325 millones de dólares en recompras de acciones. Pero si vamos al histórico de resultados, nos encontramos con lo siguiente:
a) 2006: BPA (sin extraordinarios) = $1'69.
b) 2017 (esperado): BPA (sin extraordinarios) = $4'27-$4'41.
2) Recompra de acciones: en 2006 TXN tenía 1.560 millones de acciones y en septiembre de 2017 tenía 1.008 millones de acciones. Ha reducido en más un tercio las acciones que había en menos de 11 años.
3) Dividendos: el dividendo actual que está pagando es de $2'48 por acción, tras la reciente subida del 24% del dividendo trimestral. Y en 2007 pagaba $0'30; eso significa que está pagando ahora más de 7 veces el dividendo de hace 10 años. Estos incrementos de la remuneración al accionista son los que me gustan.
Señalar, antes de seguir, que tanto el BPA como el número de acciones aquí considerados son "diluidos".
Respecto a Acanthe, el principal motivo para comprar ha sido el anuncio de que el 5 de enero habrá una "Asamblea General Ordinaria" de accionistas donde se someterá a aprobación el pago de un superdividendo de 0'30€. Y teniendo en cuenta que he podido comprar a 0'74€, la RPD es del 40'5%. Sí, está bien: 40% de rentabilidad por dividendo. Una locura. Si este superdividendo no hace subir la acción, no sé qué lo hará. Ya subió un 15% aproximadamente cuando anunciaron la celebración de la susodicha asamblea.
Pero no será un camino de rosas la aplicación de la Táctica del Superdividendo en Acanthe. Hay hechos sorprendentes e inquietantes a la vez. Intentaré ser lo más claro posible.
Lo primero que llama la atención de Acanthe es su cotización: cotiza a menos de 1€. Eso significa que podemos llamarlo "chicharro" sin faltar a la verdad. Cierto es que los resultados están siendo malos respecto al 2016, pero sigue estando a PER 10x aproximadamente, con lo que tener esa cotización baja choca bastante.
Ahora bien, si al lector le choca que ACAN cotice a menos de 1€, va a alucinar cuando se entere de que siempre ha cotiza a 0'93€ o menos desde septiembre 2011 hasta hoy. O sea, que Mr. Market no está interesado en ella.
Seguimos. Si todavía el lector no se siente sorprendido ante las peculiaridades de ACAN, ahí va un dato histórico que lo descolocará sí o sí: quien comprase en septiembre de 2011 a 0'93€, por ejemplo, lleva ya embolsados 0'94€ en dividendos. Sí, ya ha recuperado la inversión solo con los dividendos brutos; ya sabemos que aquí hay que descontar impuestos y comisiones, pero creo que se entiende lo que estoy señalando. Y si espera a cobrar el próximo superdividendo, los dividendos totales sumarían 1'24€.
¿Todavía no están sorprendidos? No pasa nada. Ahora viene lo mejor de todo: Acanthe tiene un balance muy saneado y realmente sí está barata. Si miramos su Balance de Situación del primer semestre 2017, publicado hace pocas semanas, vemos que tiene una Caja Neta de unos 44 millones de euros. Y como la empresa tiene unos 147 millones de acciones y cotiza a 0'75€ actualmente, pues la capitalización es de unos 111 millones.
¿Véis a dónde quiero llegar? Por si hay alguna duda: ACAN es como comprar una casa que vale 111 pero que tiene 44 en la caja fuerte del domicilio. Casi un 40% de su capitalización en "cash". De ahí sale su capacidad para ser tan generosa con el accionista.
Y por último, la guinda del pastel: Acanthe tiene unos Fondos Propios de 165 millones. Es decir, cotiza casi un tercio por debajo de Valor Contable.
Supongo que llegados a este punto todo el mundo puede pensar que la Táctica del Superdividendo va a funcionar a las mil maravillas con Acanthe, máxime cuando con Atresmedia está yendo muy bien. Pues siento deciros que posiblemente la Táctica del Superdividendo falle estrepitosamente en el caso de Acanthe.
"¿Cómo es eso posible si el superdividendo es bastante jugoso, la avaricia humana existe y existirá, los fundamentales son muy buenos a nivel de Balance y cotiza muy por debajo de Valor Contable?", podéis pensar. La respuesta no puede ser más sencilla: para que la táctica que empleo tenga éxito en Acanthe debe cumplirse aquello de "esta vez es diferente", y eso no suele darse en Bolsa.
¿A qué me refiero? Fácil: en los últimos 6 años, y por muy generosos que han sido los dividendos de ACAN, la cotización de la empresa francesa ni se ha acercado a 1€. Es decir, posiblemente no suba un 50% ni por asomo en los próximos meses; ni siquiera un 10%.
Entonces, ¿por qué intento usar la Táctica del Superdividendo en ACAN? Pues porque hay un superdividendo y porque quizás, por una vez en la vida, "esta vez sea diferente" y la cotización suba con fuerza. Y si no sube, cobraré 0'30€ y podré vender antes de que acabe el 2018 a por lo menos 0'50€ (espero). Sería una plusvalía total de 0'06€ bruta sobre 0'74€ invertidos. Una ganancia bruta del 8% mínimo. Poco invierto y poco puedo invertir.
Y una vez que tenéis todos los datos, añadir que este tipo de empresas que suben y bajan, pero que dan dividendos irregulares a la par que generosos pueden ser muy rentables a largo plazo. Y si no mirad a Alantra Partners (antigua Dinamia y N+1 Dinamia): un año tengo pérdidas, otro año te cotizo a menos de PER 5x, otro año gano más de 60 millones, al otro me cambio de nombre, te hago una ampliación de capital al otro año, ahora te doy un superdividendo, luego te doy varios dividendos en poco tiempo, lo mismo te doy dividendo que devolución de la prima de emisión... pero al final, y a largo plazo, Alantra (desde que era Dinamia y en los últimos 10 años) ha dado muchos dividendos y ha generado mucho valor para el accionista: yo compré a 8€ y llevo un 46% en dividendos y más de un 50% en plusvalías latentes, y compré en 2014.
Está claro que con Acanthe lo de las plusvalías latentes puede ser algo utópico. Pero los dividendos están ahí.
La Cartera DR ya está actualizada. Con la nueva compra de Texas Instruments, esta empresa supera el 2% de mi cartera. La Cartera DR, por tanto, sigue cogiendo la forma que me gusta; sin embargo, aún hay que mejorarla mucho.
La compra de Acanthe sigue la Táctica del Superdividendo, con lo que no la meto en la Cartera DR.
Y con esto termino esta entrada. Como es habitual, os invito a comentar estas compras.
Como siempre, os pongo las imágenes de las compras realizadas:
PRECIO DE COMPRA RESPECTO A 52 SEMANAS:
Según Google Finance, he comprado a un precio caro, muy cerca de los máximos históricos de Texas Instruments (TXN), así como muy cerca de los máximos anuales de Acanthe. No me preocupa, pues en ambos casos acepté pagar el precio sin ningún tipo de remordimiento.
¿POR QUÉ HE COMPRADO?
Empiezo por Texas Instruments (TXN).
Los motivos son:
1) Buenos resultados: Texas Instruments tuvo un 3Q2017 muy bueno. En el tercer trimestre, y sumando los 9 meses, TXN tuvo estos números: Ventas +12'6%, BPA +32'5%, Free Cash Flow (últimos 12 meses) +4%. Además en los últimos 12 meses se han gastado 2.325 millones de dólares en recompras de acciones. Pero si vamos al histórico de resultados, nos encontramos con lo siguiente:
a) 2006: BPA (sin extraordinarios) = $1'69.
b) 2017 (esperado): BPA (sin extraordinarios) = $4'27-$4'41.
2) Recompra de acciones: en 2006 TXN tenía 1.560 millones de acciones y en septiembre de 2017 tenía 1.008 millones de acciones. Ha reducido en más un tercio las acciones que había en menos de 11 años.
3) Dividendos: el dividendo actual que está pagando es de $2'48 por acción, tras la reciente subida del 24% del dividendo trimestral. Y en 2007 pagaba $0'30; eso significa que está pagando ahora más de 7 veces el dividendo de hace 10 años. Estos incrementos de la remuneración al accionista son los que me gustan.
Señalar, antes de seguir, que tanto el BPA como el número de acciones aquí considerados son "diluidos".
Respecto a Acanthe, el principal motivo para comprar ha sido el anuncio de que el 5 de enero habrá una "Asamblea General Ordinaria" de accionistas donde se someterá a aprobación el pago de un superdividendo de 0'30€. Y teniendo en cuenta que he podido comprar a 0'74€, la RPD es del 40'5%. Sí, está bien: 40% de rentabilidad por dividendo. Una locura. Si este superdividendo no hace subir la acción, no sé qué lo hará. Ya subió un 15% aproximadamente cuando anunciaron la celebración de la susodicha asamblea.
Pero no será un camino de rosas la aplicación de la Táctica del Superdividendo en Acanthe. Hay hechos sorprendentes e inquietantes a la vez. Intentaré ser lo más claro posible.
Lo primero que llama la atención de Acanthe es su cotización: cotiza a menos de 1€. Eso significa que podemos llamarlo "chicharro" sin faltar a la verdad. Cierto es que los resultados están siendo malos respecto al 2016, pero sigue estando a PER 10x aproximadamente, con lo que tener esa cotización baja choca bastante.
Ahora bien, si al lector le choca que ACAN cotice a menos de 1€, va a alucinar cuando se entere de que siempre ha cotiza a 0'93€ o menos desde septiembre 2011 hasta hoy. O sea, que Mr. Market no está interesado en ella.
Seguimos. Si todavía el lector no se siente sorprendido ante las peculiaridades de ACAN, ahí va un dato histórico que lo descolocará sí o sí: quien comprase en septiembre de 2011 a 0'93€, por ejemplo, lleva ya embolsados 0'94€ en dividendos. Sí, ya ha recuperado la inversión solo con los dividendos brutos; ya sabemos que aquí hay que descontar impuestos y comisiones, pero creo que se entiende lo que estoy señalando. Y si espera a cobrar el próximo superdividendo, los dividendos totales sumarían 1'24€.
¿Todavía no están sorprendidos? No pasa nada. Ahora viene lo mejor de todo: Acanthe tiene un balance muy saneado y realmente sí está barata. Si miramos su Balance de Situación del primer semestre 2017, publicado hace pocas semanas, vemos que tiene una Caja Neta de unos 44 millones de euros. Y como la empresa tiene unos 147 millones de acciones y cotiza a 0'75€ actualmente, pues la capitalización es de unos 111 millones.
¿Véis a dónde quiero llegar? Por si hay alguna duda: ACAN es como comprar una casa que vale 111 pero que tiene 44 en la caja fuerte del domicilio. Casi un 40% de su capitalización en "cash". De ahí sale su capacidad para ser tan generosa con el accionista.
Y por último, la guinda del pastel: Acanthe tiene unos Fondos Propios de 165 millones. Es decir, cotiza casi un tercio por debajo de Valor Contable.
Supongo que llegados a este punto todo el mundo puede pensar que la Táctica del Superdividendo va a funcionar a las mil maravillas con Acanthe, máxime cuando con Atresmedia está yendo muy bien. Pues siento deciros que posiblemente la Táctica del Superdividendo falle estrepitosamente en el caso de Acanthe.
"¿Cómo es eso posible si el superdividendo es bastante jugoso, la avaricia humana existe y existirá, los fundamentales son muy buenos a nivel de Balance y cotiza muy por debajo de Valor Contable?", podéis pensar. La respuesta no puede ser más sencilla: para que la táctica que empleo tenga éxito en Acanthe debe cumplirse aquello de "esta vez es diferente", y eso no suele darse en Bolsa.
¿A qué me refiero? Fácil: en los últimos 6 años, y por muy generosos que han sido los dividendos de ACAN, la cotización de la empresa francesa ni se ha acercado a 1€. Es decir, posiblemente no suba un 50% ni por asomo en los próximos meses; ni siquiera un 10%.
Entonces, ¿por qué intento usar la Táctica del Superdividendo en ACAN? Pues porque hay un superdividendo y porque quizás, por una vez en la vida, "esta vez sea diferente" y la cotización suba con fuerza. Y si no sube, cobraré 0'30€ y podré vender antes de que acabe el 2018 a por lo menos 0'50€ (espero). Sería una plusvalía total de 0'06€ bruta sobre 0'74€ invertidos. Una ganancia bruta del 8% mínimo. Poco invierto y poco puedo invertir.
Y una vez que tenéis todos los datos, añadir que este tipo de empresas que suben y bajan, pero que dan dividendos irregulares a la par que generosos pueden ser muy rentables a largo plazo. Y si no mirad a Alantra Partners (antigua Dinamia y N+1 Dinamia): un año tengo pérdidas, otro año te cotizo a menos de PER 5x, otro año gano más de 60 millones, al otro me cambio de nombre, te hago una ampliación de capital al otro año, ahora te doy un superdividendo, luego te doy varios dividendos en poco tiempo, lo mismo te doy dividendo que devolución de la prima de emisión... pero al final, y a largo plazo, Alantra (desde que era Dinamia y en los últimos 10 años) ha dado muchos dividendos y ha generado mucho valor para el accionista: yo compré a 8€ y llevo un 46% en dividendos y más de un 50% en plusvalías latentes, y compré en 2014.
Está claro que con Acanthe lo de las plusvalías latentes puede ser algo utópico. Pero los dividendos están ahí.
BENEFICIO, PER Y DIVIDENDO ESPERADOS PARA ESTE AÑO:
TXN tiene previsto ganar en 2017 un BPA de $4'27-$4'41. Este rango es el dado por la propia empresa: $3'26 logrados en los 9 primeros meses, más una previsión de $1'01-1'14 para el cuarto trimestre.
Sea como sea, el PER de mi compra va a ser de 22'72x máximo si TXN se queda en sólo $4'27. Mi precio de compra, por tanto, parece excesivo. No obstante, yo confío en que a largo plazo sea un buen precio de compra. Pensemos, por ejemplo, que en los últimos 10 años, Texas Instruments ha crecido, a nivel de cotización, de un 207% (dato a cierre de la sesión del viernes 1 de diciembre). Un desempeño impresionante, si pensamos que en Navidades de 2008 cotizó incluso a menos de $15. Esta empresa ha sabido resurgir de sus cenizas (siempre hablando de su cotización).
El dividendo esperado para 2017 (a cargo de 2017, me refiero) va a ser de $2'48, como sabemos desde hace semanas. Esto es una subida del 24% frente a los $2 de 2016. El Pay Out, si ganara TXN $4'27 de BPA en 2017, sería de máximo el 58%. Un Pay Out razonable.
Como he comprado a $97 y el dividendo anual es de $2'48, la RPD inicial de esta compra es del 2'56%, una rentabilidad buena si la empresa sigue creciendo a doble dígito.
Sea como sea, el PER de mi compra va a ser de 22'72x máximo si TXN se queda en sólo $4'27. Mi precio de compra, por tanto, parece excesivo. No obstante, yo confío en que a largo plazo sea un buen precio de compra. Pensemos, por ejemplo, que en los últimos 10 años, Texas Instruments ha crecido, a nivel de cotización, de un 207% (dato a cierre de la sesión del viernes 1 de diciembre). Un desempeño impresionante, si pensamos que en Navidades de 2008 cotizó incluso a menos de $15. Esta empresa ha sabido resurgir de sus cenizas (siempre hablando de su cotización).
El dividendo esperado para 2017 (a cargo de 2017, me refiero) va a ser de $2'48, como sabemos desde hace semanas. Esto es una subida del 24% frente a los $2 de 2016. El Pay Out, si ganara TXN $4'27 de BPA en 2017, sería de máximo el 58%. Un Pay Out razonable.
Como he comprado a $97 y el dividendo anual es de $2'48, la RPD inicial de esta compra es del 2'56%, una rentabilidad buena si la empresa sigue creciendo a doble dígito.
IMPACTO DE ESTAS COMPRAS EN LA CARTERA DR:
Estas compras no suponen alteración alguna de mi Ingreso Pasivo esperado para 2017. Las empresas repartirán sus próximos dividendos en 2018.
En consecuencia, ahora mismo estoy por encima de los 413€ brutos mensuales. Eso significa una mejora esperada de más del 17% sobre los 352'39€ de 2016. Seguro que lograré mi objetivo de los 405€ brutos mensuales en 2017.
He actualizado mi Meta.
He actualizado mi Meta.
La Cartera DR ya está actualizada. Con la nueva compra de Texas Instruments, esta empresa supera el 2% de mi cartera. La Cartera DR, por tanto, sigue cogiendo la forma que me gusta; sin embargo, aún hay que mejorarla mucho.
La compra de Acanthe sigue la Táctica del Superdividendo, con lo que no la meto en la Cartera DR.
CONCLUSIÓN:
En mi opinión, la compra de TXN ha sido una buena opción desde el punto de vista del ingreso pasivo, que es mi meta final. Sobre todo porque podría ser una empresa que subiera el dividendo anual a doble dígito, al menos durante algunos años más. Podéis ver mi interés por la empresas que tienen un dividendo muy creciente pinchando aquí.
Respecto a Acanthe, aunque la Historia diga que la acción va a subir poco, yo he decidido intentarlo. No me disgustaría quedármela a largo plazo. Creo que hasta un 3% de mi cartera podría estar en una empresa tan "peculiar" como Acanthe.
Respecto a Acanthe, aunque la Historia diga que la acción va a subir poco, yo he decidido intentarlo. No me disgustaría quedármela a largo plazo. Creo que hasta un 3% de mi cartera podría estar en una empresa tan "peculiar" como Acanthe.
Como siempre, el tiempo dictará sentencia y dirá si hice buenas compras o no.
Esta entrada no es una recomendación de compra.
En definitiva, he descrito las compras y por qué las he hecho, así como las consecuencias que para mí han tenido. Cada persona debe invertir en base a sus propios criterios racionales, y no porque un bloguero como yo haya comprado antes.
En definitiva, he descrito las compras y por qué las he hecho, así como las consecuencias que para mí han tenido. Cada persona debe invertir en base a sus propios criterios racionales, y no porque un bloguero como yo haya comprado antes.
Y con esto termino esta entrada. Como es habitual, os invito a comentar estas compras.
Si os ha gustado esta entrada, podéis compartirla en redes sociales.
Saludos y suerte con vuestras inversiones.
Tengo TXN en la mira me gusta su historial de dividendos crecientes a doble digito.
ResponderEliminarA mí también me gusta, de ahí que quizás compre más acciones en el futuro.
EliminarSaludos.
Te he copiado vilmente y he comprado 1.350 acciones de acanthe a 0,76€, a ver cómo sale la cosa....
ResponderEliminarMismo número de acciones, así es.
EliminarSuerte.
Buenas tardes, muy interesante el dividendo que da Acanthe, da mas dividendos a los largo del año o unicamente da el que estais mencionando, donde podria sacar un historico de dividendos???
ResponderEliminarGracias
EliminarHola.
Acanthe dio también 0'10€ hace algunas semanas.
En el gráfico de Google Finance a 10 años de Acanthe puedes ver los dividendos repartidos, excepto el de 0'30€ que dará en 2018, como es obvio.
No suele dar un dividendo concreto al año.
Si buscas en Google "Acanthe" te podrás meter en la web de la empresa.
Los dividendos salen en los Hechos Relevantes de la empresa:
http://www.acanthedeveloppement.fr/en/regulate-information/
Tienes que saber francés para enterarte de algo.
Saludos.
Hola, me podrías decir que día reparte el dividendo, no lo he encontrado en ninguna parte
ResponderEliminarHola.
EliminarLa empresa todavía no ha dicho cuándo repartirá los 0'30€. Está aprobado en junta de accionistas, por lo que es seguro que lo repartirá antes de que acabe 2018.
Saludos.