martes, 9 de enero de 2018

Punto de Mira (enero 2018)








 Estados Unidos sigue imparable, mientras que España empieza a despertar y se acerca a los 10.500 puntos. Estos son los 2 principales mercados que miro. Es por ello que veo más cosas interesantes en nuestro país. No obstante, he aquí una lista de varias empresas de varios países que considero apetecibles para comprar este mes.

 La lista se compone de 25 empresas:

 ACTUALIZACIÓN 10/01/18 => meto a Pandora A/S.

 ACTUALIZACIÓN 12/01/18 => meto a Apple.



1) ABBVIE INC.:

 Biofarma americana que lleva muy buena trayectoria en ventas, BPA y Free Cash Flow desde 2009 hasta el presente. Su dividendo es de casi el 3% y lo ha subido desde los $0'40 trimestrales (enero 2013) hasta los $0'71 trimestrales (enero 2018). Pay Out en torno al 60%. Capex muy bajo respecto a su Operating Cash Flow, lo cual hace difícil que el negocio no gane dinero cada año. Recompra acciones. La deuda ha crecido bastante entre 2012 y 2016, mientras que en 2017 su incremento ha sido mucho menor. A PER 24x ahora mismo.

2) ALANTRA PARTNERS:

 Incluyo a esta microcap española que en los últimos años ha repartido muchos millones en dividendos y que, a pesar de ello, sigue con un balance muy saneado. Cotiza a Valor Contable 2x ahora mismo, es lo único malo que le veo. Tiene una caja de al menos 88 millones para una capitalización de menos de 500 millones. Podría repartir un dividendo de más de 0'60€ en los próximos 12 meses. Lo malo es que nunca sabemos a ciencia cierta qué dividendo anual repartirá.

 Compré a 13'60€. Por debajo de ese precio me lo pensaré.

 3) ALBA:

 Corporación Financiera Alba es una empresa familiar dominada por los March, una familia española muy rica que ha sabido invertir con cabeza y generar valor a sus accionistas. Podrían haberlo hecho algo mejor y podrían dar un dividendo creciente, pero su bajo PER (5x) y la caja descomunal que tienen (unos 1.200 millones a finales del tercer trimestre) hace que se pueda invertir una parte de mi cartera en esa empresa. En todo caso, mientras que no suban el dividendo, no tengo contemplado que Alba sea una empresa imprescindible en mi portfolio de acciones.

 * APPLE:

 A menos de PER 20x, esta empresa mundialmente conocida y con "cuota de mente", da un dividendo de apenas un 1'5%, pero es capaz de subir el dividendo a doble dígito y recomprar acciones en un 5% cada año. Interesante para comprar si quiero vender una de mis empresas de menor rentabilidad por dividendo. En el 2018 podría batir el récord histórico de BPA, que está en $9'22.

 4) BERKELEY GROUP HOLDINGS:

 Empresa británica que cotiza a PER 7-8x. Triplicó las ventas en la última década. El BPA se ha cuadruplicado en ese período de tiempo, a pesar de que el número de acciones es mayor que en 2007. El Free Cash Flow se ha multiplicado por 5. Se espera que pague 2 libras por acción en los próximos años. El principal problema es que esperan a medio plazo un descenso del beneficio neto. Creo que son un poco conservadores de más. A PER 10-12x de 2021 según el escenario que maneja, pero ¿y si se equivocan y mantienen el beneficio? Está barata, a mi entender.

 5) BME:

 Yo pensando más en vender algún paquete de esta empresa que en comprar más, y va BME y se pone a un precio atractivo. A menos de 27'50€ su RPD sería de más del 6'50%. Sin duda alguna, una empresa a tener en cuenta. El dividendo quizás lo reduzca un poco, pero espero que al menos dé 1'70€ en 2018 (año natural).

 A menos de 27€ está muy bien, aunque yo estoy sobreponderado.

 6) BMW3:

 PER 6'5x y RPD del 4'50%. No me importaría aumentar mi posición en la automovilística alemana, a pesar de haber comprado este verano. Resultados 3T2017: Ventas +5% aproximadamente y BPA +13'17%. La quiero a menos de 75€, aunque si es cierto que la reforma fiscal USA les va a beneficiar mucho, debería comprarla ya.

 * CAÍDA FUERTE:

 Aquí se incluye cualquier empresa de Norteamérica y Europa que pueda sufrir alguna fuerte caída en su cotización. Si le ocurriera algo así a una empresa de gran calidad, sin duda lo tendría en cuenta a la hora de hacer una compra.

 7) CAMBRIA AUTOMOBILES PLC:

 Acabo de leer algunas cosas por encima sobre esta empresa británica que capitaliza unos 61 millones de libras. PER 6-7x y dividendo de menos del 2%. Caja Neta de unos 6 millones. Hay que estudiarla, aunque no es mi primera opción en el sector automóvil.

 8) CIE AUTOMOTIVE:

 Empresa española que lleva mejorando su beneficio neto trimestre tras trimestre desde que salió a Bolsa y que aspira a crecer a doble dígito hasta 2019. El dividendo es bajo. Importante que no se les desmadre el coste de la deuda, que ha subido en torno a un 40-45% en los últimos 12 meses. A menos de 24€ lo veo compra clara. Ahora está por encima de 25€. Si dentro de 12 meses está a 30€ no me extrañaría, de ahí que pueda comprar incluso a estos precios.

 9) CME GROUP:

 Empresa del estilo de nuestra BME. Si no fuera porque aumenta el número de acciones en vez de reducirlo, sus números "per share" serían muy buenos. Las Ventas se han duplicado en los últimos 10 años, tiene un Margen Bruto por encima del 75% y un Margen Neto por encima del 40%. Dividendo anual que se ha cuadruplicado en la última década, al que hay que sumar el "dividendo variable". RPD de más del 4% gracias a los más de $6 que reparte a sus accionistas este año. PER 34x. Es una cíclica.

 10) DIPLOMA PLC:

 Empresa británica de mediana capitalización (1.270 millones de libras). En la última década ha triplicado ventas, beneficio neto y dividendo. La clase de empresa que me gusta: la que sube, sube y sube. PER superior a 25x y dividendo en torno al 2%. Con caja neta. Hay que estudiarla más.

 11) DISCOVER FINANCIAL SERVICES:

 Empresa americana del sector financiero. Ha duplicado ventas en la última década, mientras que el BPA se ha multiplicado por más de 4. Recompra de acciones. PER 13-14x y RPD menor del 2%. El dividendo se ha multiplicado bastante desde los $0'06 trimestrales de finales de 2007 hasta los $0'35 trimestrales que ahora se están dando. Últimos resultados trimestrales algo flojos.

 12) ENAGÁS:

 A 24'50€ o menos podría ser una buena compra. Estoy demasiado ponderado en ella, pero sigue pareciéndome que la empresa está barata y que su RPD de casi el 6% merece la pena. La vigilaré por si baja después del descuento del dividendo.

 13) ENDESA:

 Sin mucho interés para mantenerla en el largo plazo, pero me gusta la RPD superior al 6% que da. Una parte de mi cartera podría estar en esta empresa; no más de un 3%. A menos de 19€ me interesa.

 14) HANESBRANDS INC.:

 Empresa americana que ha multiplicado por 4 aproximadamente el BPA en 10 años. Recompra acciones. El Free Cash Flow se ha multiplicado por 2'5 aproximadamente. Cotiza a PER 13x. Su RPD es de casi el 3%. El dividendo se ha multiplicado por 3 en los últimos 4 años (ajustado a split). Tienen como reclamo publicitario en su web una foto de Michael Jordan (no sé si aumentará las ventas, pero queda muy bien).

 15) INDITEX:

 La que para mí es la mejor empresa del Ibex 35. No confundir con la que más me gusta, que es REE. Sólo compraría por debajo de 32€. O sea, está en precio ahora mismo. Hasta un 15% de mi cartera podría estar en ITX, tengo confianza en ella. El 13 de diciembre presentó resultados 1S2017, con un +10% en Ventas y un +6% en beneficio neto. El dólar débil podría perjudicarle en los próximos trimestres.

 16) NATURAL HEALTH:

 Con una capitalización de unos 170 millones, la "Naturhouse de Hong Kong" presenta unos números interesantes: PER 2017 de 4x, RPD del 3% y una caja neta de entre 120-130 millones cuando presente resultados de 2017. En 2017 bajó su cotización un 40% casi, debido a que los resultados trimestrales están siendo decepcionantes. Sigue ganando dinero, pero al ser su principal mercado Hong Kong (80-87% de las ventas) y tras unos problemas temporales (habría que leer el "Press Release" 3Q2017 para saber más) en esa zona, el 2017 fue horrible. En algunos años ha llegado a tener pérdidas incluso.

 Este año, paradójicamente, no ha recomprado acciones pero sí ha dado un dividendo especial cada trimestre, junto a su respectivo dividendo trimestral.

 Considero que está muy barata, pero no querría tener bajo ningún concepto más de un 5% de mi cartera en una empresa con un beneficio tan oscilante.

 17) NATURHOUSE:

 Una de mis Big Five. Una de las empresas españolas más ninguneada por los inversores españoles, y no sin razón. No obstante, su alto dividendo, su caja neta, su internacionalización (de momento infructuosa de 2014 hasta ahora) y la avaricia del Presidente Félix Revuelta (sigue comprando acciones y va camino de alcanzar el 75% de las acciones antes de 6 meses), me permiten considerar la posibilidad de comprar unas pocas acciones más. Dividendo por encima del 7% y PER 13-14x. A menos de 4'20€ me encanta. El problema es el de siempre: estoy demasiado ponderado en esta empresa.

 Como aliciente extra que tengo este mes para querer aumentar en NTH están unas palabras que dijo Paramés en el 2º Value Bilbao, un evento que gira en torno al "value investing". Sus palabras fueron:

 "Nosotros siempre intentamos comprar acciones en empresas en las que el dueño está comprando a la vez [...] porque están baratas las acciones" (Minuto 35).

 18) OHI:

 La tenemos en $27 aproximadamente. Es un buen precio. Una RPD superior al 9%. Sigo mirándola muy poco, aunque al menos ahora ya estoy abierto a invertir. Podría hacer una minicompra.

 * PANDORA:

 Fabricante de joyas danesa. Sus números de la última década son de admirar: las ventas se multiplican por más de 10 veces, el beneficio neto por más de 6 veces, el free cash flow por más de 12 veces... Recompra acciones y da un dividendo de solo 9 coronas danesas, pero en los últimos 12 meses ha dado dividendos estraordinarios, haciendo que la RPD superara el 4%. PER 13x. Tiene muchas posiciones cortas y los analistas dudan de ella por la escasez de su información financiera, sobre todo en las ventas de cada tienda. Desde la empresa se insiste en que Pandora va a ir a más en los próximos trimestres. ¿Hay gato encerrado o está muy barata?

 19) PENSKE AUTOMOTIVE GROUP:

 Empresa americana que acabo de descubrir. Relacionada con las ventas de coches. Cotiza a PER 11-12x y tiene una RPD en torno al 2'6%. Parece infravalorada dados sus números históricos de los últimos 11 años (2007-2017):

 - Margen Bruto pasa del 39'1% al 45'5%.
 - Margen Operativo pasa del 13'7% al 19%.
 - BPA diluido pasa de $1'35 a $4'30 (2017 esperado).
 - El dividendo pasa de $0'30 a $1'26.

 En los últimos resultados trimestrales (3Q2017) su BPA creció de $3'03 a $3'30. Casi un +9%.

 Comprarla a menos de $50 me gusta.

 20) PRIM:

  Con una subida de las Ventas del 8'5% y del Beneficio Neto del 10%, este tercer trimestre de 2017 fue muy bueno para esta empresa. Tiene un Balance muy saneado y no me importaría comprar más, sobre todo si baja de 10'20€. Además, en 2018 su dividendo podría subir a 0'51€, lo cual dejaría una RPD del 5% aproximadamente. Su caja neta subió mucho, y ahora es de 13'5 millones.

 21) RAMADA INVESTIMENTOS:

 Empresa que está en el Magallanes Iberian Equity, el Fondo de Inversión de Iván Martín y compañía. No soy fan de los fondos, pero reconozco que hay 5 Fondos TOP en España, y este es uno de ellos. Les gusta la empresa, y vista por encima, a mí también. Cotiza a menos de PER 5x, pero es una métrica engañosa, pues este año han tenido un beneficio extraordinario que va a hacer que el PER sea bajo a finales de año. Creo que está a PER 8x o más si no contamos ese beneficio. El dividendo no es muy alto (en torno al 2'75%), aunque es creciente a lo largo de los últimos años. Me tienta hacer una minicompra.

 22) RED ELÉCTRICA:

 Podría hacer una compra de poco importe por motivos estratégicos. El hecho de que CVS Health vaya a adquirir Aetna y que si lo hace congele el dividendo 2 o 3 años hace que me plantea rotar CVS (aunque sea en pérdidas) por otra más acorde a mi estrategia de inversión en dividendos. También Disney tiene posibilidades de ser vendida para comprar REE; DIS da una baja RPD y no me puedo permitir que suba el dividendo por debajo del 10% anual compuesto, no me compensa.

 23) RENAULT:

 Una empresa que está en varios Fondos de Inversión TOP de España. Su bajo PER (menos de 6x), su buen dividendo (más de 3'5%) y que posiblemente estará preparada cuando el coche eléctrico sea una realidad cotidiana, entre otras virtudes, han hecho que esta empresa francesa tenga buena consideración entre gestores de renombre. A Iván Martín (Magallanes) le gusta mucho el precio al que compró (82€).

 Se me escapó por 3 céntimos. Puse una orden a 81'50€ el 2 de enero y bajó hasta 81'53€. Veremos en los próximos días si baja a 85€ por lo menos.

 24) SAETA YIELD:

 Es la "vaca lechera" de ACS. La rentabilidad de más del 7'5% de Saeta Yield ahora mismo me hace pensarme si comprar o no unas pocas acciones siempre y cuando sea por debajo de 10€ y no pondere más de un 3% de mi cartera.

 * SUPERDIVIDENDO:

 Aquí entran todas las acciones que darán o podrían dar un superdividendo a lo largo de este 2018. Allí donde se anuncie un superdividendo, allí estará mi atención para ver si me interesa invertir en base a la Táctica del Superdividendo.

 Recordad que esta táctica implica especular y es una inversión a corto plazo, por lo general dura menos de 6 meses. Dado que mi objetivo es aumentar mi ingreso pasivo, las compras especulativas no suelen ser mi primera opción.

 * UNITEDHEALTH GROUP:

  Empresa americana a PER 24x que ha subido mucho en la última década gracias sus grandes aumentos en Ventas (triplicado), BPA (triplicado) y su dividendo (multiplicado por 100). RPD de poco más de un 1%. Su Free Cash Flow se ha multiplicado por 2'5 en los últimos 10 años. 

 25) WILLIAM SONOMA INC.:

 Una empresa americana que ha doblado el BPA en los últimos 10 años. RPD de casi el 3%. Recompra acciones. Cotiza a PER 15x aproximadamente. El dividendo se ha triplicado en esta última década. 

 Aparte de estas candidatas...

 Cualquier empresa que anuncie un superdividendo y cualquier empresa buena que tenga grandes caídas se convertiría también en candidata, a pesar de no estar en esta lista.

  La advertencia de siempre

 Recordaros que no estoy recomendando comprar nada, ni hacer listas de nada. Esta lista es mi lista y cualquiera de las candidatas es perfecta para perder dinero porque en Bolsa nunca se sabe qué puede pasar. Por tanto, todo inversor debe comprar acciones en base a sus propios análisis. Yo únicamente comento una lista de deseos que quizás alguien tenga a bien copiar o desechar, pero eso es responsabilidad de cada uno. No me puedo responsabilizar de las compras de nadie, pues yo invierto para mí y cuento lo que hago, pero evito hacer recomendación alguna.

 Por supuesto, esta lista es válida hasta el final del mes. En consecuencia, lo mismo compro hoy que no compro hasta el mes que viene.

 ¿Tenéis vosotros alguna lista que queráis compartir?

 Saludos y suerte con vuestras inversiones.


Image courtesy of Stuart Miles at FreeDigitalPhotos.net

4 comentarios:

  1. Si los REITS en america en especial los del sector de salud como OHI (aunque esta posición ya es bastante grande), LTC, VTR y HCN. Otros buenos candidatos son O, SKT, KIM y APTS que también estoy capturando mas acciones a estos niveles. Las utilidades también se están viendo en buena valuación gracias a la reserva federal por la subida de intereses. Saludos!!

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    1. Gracias por la información Capturando Dividendos.

      Saludos.

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  2. Interesante lista, si señor. Personalmente sigo de cerca a 6 españolas que aparte de dividendos crecientes me permiten vender puts para comprar barato y/o aumentar ingresos para reinvertir y aprovechar el interés compuesto a largo plazo: REE, ENG, ITX, EBR, DIA y AMS.

    Un fuerte abrazo,
    Pablo

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